半岛“回归创业初心”后，波司登（03998）再度交出了一份颇具韧性的2022/23财年事迹，从中可能管窥这家具有47年史册的环球当先的专业羽绒服企业过往近一年的改良、更始。

　　财报显示，波司登团体营收约为167.7亿元（国民币，下同），完毕5年复合年均拉长率达13.6%；集团净利润稳步擢升至约21.4亿元，完毕5年复合年均拉长率达28.3%，创史册新高。波司登毗连第六年完毕利润增速高于收入增速。

　　财报数据证明，波司登不停正在连接蜕变，正在改观中寻求打破，寻求新的内灵动力——连接夯实“品牌引颈、产物当先、渠道升级、优质速反”四项焦点竞赛力，并踊跃开更始事势。

　　“提质增效”是展现正在财报中的枢纽词。2022/23财年财年，波司登出售用度率和办理用度率差异消浸1.6个百分点和0.2个百分点。这苛重得益于集团加紧并有用办理终端门店运营以及品牌传布营销勾当用度及其行使服从。

　　据智通财经APP知道，波司登近年来不停正在加紧渠道优化，正在线下更重视渠道的构造性组织。要点闭怀一线、新一线都市及焦点商圈商号的打造；通过分店态运营的形式完毕周密化办理；通过坐实单店策划，无间夯实并擢升终端门店的策划才能和运营服从。

　　2022年10月，波司登环球首家体验店正在上海开业。这家体验店具有跨越2000平米超大三层空间，为购物带来浸溺式科技体验，让消费者深度知道波司登品牌内在及产物气力。

　　线上方面，波司登依靠品牌力加持和全链途数字化赋能，聚焦线上优质经销商策划服从的擢升，年内品牌羽绒服线%。正在财年内博得双十一天猫平台女装排名第一、男装第二；双十二天猫平台女装男装排名差异第一；京东要点三大促销及唯品会女装要点三大促销均排名第一；抖音官方旗舰店毗连3年成为平台羽绒服类目单店出售第一名等诸多亮眼成就。

　　存货周转方面，财岁暮，波司登存货为26.89亿元，同比持平；库存周转天数为144天，同比消浸6天，毗连两个财年完毕平定消浸。

　　据知道，波司登正在相持支撑较低初次订单比例的同时，连接相持拉式补货治疗机造，有用推动全渠道商品一体化运营办理；与此同时，上述补货机造、存货办理本领及商品运营系统正在2022/23财年坚忍得以推行落地。

　　波司登正在财报中表现，库存周转天数的进一步有用低浸，不但彰显了集团正在面临不确定风陡峭素时的健壮策划韧性，更为2023/24财年回归常态化策划形式奠定了出格优质轻松的渠道库存秤谌基本、以及尤其矫健发扬的空间。

　　值得细心的是，正在过去一个财年里，波司登对上游供应商和下搭客户的议价才能也完毕了进一步改良。应收账款周转天数较昨年消浸1天至23天，完毕毗连四年消浸；应付账款周转天数较昨年上升9天至171天半岛APP，毗连5年上升。存货周转提速叠加议价才能擢升，使得波司登现金轮回周期进一步缩减至-4天，较18/19财年的96天整整缩短了100天。

　　智通财经APP细心到，正在策划办理上的提质增效，为波司登带来了丰富的现金流回报。2022/23财年，集团策划勾当发作的现金净额到达30.51亿元，同比拉长14.3%，期末现金及现金等价物更是到达37.18亿元，同比拉长48.6%.

　　以上数据足以证实，创业47年之久的波司登，正值丁壮，仍是打扮界的长青品牌。正在波司登的策划理念里，闭于企业怎样维持长青，或者奈何维持对顾客的吸引力和新颖感，并没有奇特的玄妙。

　　用波司登董事局主席兼总裁高德康的线年，心无旁骛专攻主业，才有了本日的中国羽绒服第一品牌——波司登。

　　工夫回溯至2018年女装，波司登改观原本“1+3”的四时化计谋定位，提出“回归创业初心”标语，明晰“聚焦主航道、聚焦主品牌”的计谋方针，先河计谋聚焦羽绒服主业，聚焦主品牌转型。其后，波司登环绕“品牌、产物、渠道、终端”多方位举办编造性维持，通过激活消费者心中“羽绒服专家”的认知，获得期间主流消费者的认同，同时通过打造“品牌引颈”的发扬形式，夯实了“创百年品牌，树百年企业”的发扬基础。

　　波司登计谋转型凯旋，策动团体营收和利润毗连5年完毕双位数复合拉长率。从生意层面拆解，波司登赢余才能加强的本源，是公司将计谋资源“并力”，不正在非计谋点上花消过多力气，即相持“环球当先的羽绒服专家”品牌定位，发力专业引颈，从简单出售范畴当先，向品牌归纳性环球当先迈进。

　　品牌维持方面，2022年以后，连接深挖波司登“大品牌、好质地、羽绒服代名词”的消费者心智资源，通过无间推出的品牌事宜，更始传达实质和传达形式；藏身“产物专业化更始”与“消费者体验打破”两大约点，无间加深消费者对品牌的认知度和美誉度，帮力品牌维持。

　　按照国际五大品牌价格评估巨子机构之一BrandFinance发布的“2022环球最具价格衣饰品牌排行榜50强(BrandFinanceApparel502022)”女装，波司登品牌再次入选，并擢升名次，位列衣饰品牌榜第48名。

　　2022年下半年，波司登进一步加紧品牌维持，于9月和10月，先后官宣北京冬奥会自正在式滑雪冠军谷爱凌及青年艺员易烊千玺为品牌代言人，策动品牌声量连接擢升。不但如许，波司登还秉着“以产物深度支柱品牌高度”的立场，正在羽绒服赛道上，连接夯实羽绒服效用性基本，同时按照消费蜕变趋向，无间优化产物研发、安排。2022年下半年以后，集团先后推出新一代轻狂羽绒服系列、升级风衣羽绒服系列、玛莎拉蒂联名玛莎拉蒂产物系列，连接向墟市输出宽裕“高值感”的更始产物。

　　智通财经APP细心到，连接发力品牌维持，波司登仍然成为羽绒服墟市的“引流畅器”。财报数据显示，本年波司登品牌正在天猫及京东平台，新增粉丝1399万，新增会员357万，且30岁以下年青消费者占比拟昨年有鲜明拉长。由此可见，波司登仍然成为越来越多消费者“念要买”的品牌，其品牌价格随之完毕新的跃升。

　　财政数据不会扯谎，2022/23财年，品牌羽绒服生意仍为波司登的最大收入出处，完毕收入约为135.75亿元，占总收入约80.9%，同比上升约2.7%。集团品牌羽绒服生意毛利率较昨年同期增长0.5个百分点至66.2%，个中，波司登品牌的毛利率擢升1.4个百分点至70.8%。

　　智通财经APP细心到，波司登依靠过往博得的优越成就，获取了国际机构的高度认同，毗连两年获取穆迪和标普差异授予的“双投资级”，彰显了资金墟市对波司登集团谨慎的财政战略以及端庄的财政体现的坚信，也展现了其正在贸易周期中体现出的安靖的发扬韧性。

　　预计异日，跟着营商境遇向好，消费苏醒趋向鲜明，波司登长线发扬远景值得墟市更多期望。据国度统计局数据显示，2023年1-5月份，社会消费品零售总额到达18.77万亿元，同比拉长9.3%。5月份，社会消费品零售总额3.78万亿元，同比拉长12.7%。1-5月，限额以上打扮、鞋帽、针纺织品类单元商品零售额到达5619亿元，同比拉长15.1%，5月零售额到达1076亿元，同比拉长17.6%。

　　西部证券正在研报中表现，2023 年头以后半岛APP，消费成为经济拉长苛重驱动力。估计下半年主要经济战略时点或将促使墟市对经济的决心进一步擢升，对墟市感情回升及后续消费苏醒供给强有力的决心，下半年经济修复的经过或将进一步加快。

　　西部证券将波司登行动打扮品牌板块提倡闭怀标的，其以为，正在第二个三年方案时候，波司登的品牌影响力和产物感知力仍正在擢升，通过终端渠道的连接优化，波司登希望触及更多消费群体，擢升墟市份额。

　　国盛证券以为，波司登是国民羽绒服第一品牌，品牌升级、产物迭代、渠道优化，收入及赢余拉长希望连接。国盛证券估计2024财年至2026财年，波司登的归母净利润将差异到达26.13亿元、31.05亿元和36.49 亿元，支撑“买入”评级。

　　由此可见，正在“聚焦主航道、聚焦主品牌”计谋方针下，已描述出一个清楚的发展远景。异日，波司登将连续正在中国打扮墟市消费苏醒和消费升级中摄取营养。正在环球墟市，公司正在清楚的计谋方针指引下，无间擢升产物力、渠道力、品牌力，正在消费者心智中变成正向反应，提振公司事迹，进而使公司正在资金墟市成就更多“信赖票”。半岛APP波司登（女装03998）：23财年功绩提质增效韧性背后的刷新浮出水面