半岛APP事迹跌幅创10年新高，朗姿股份（002612.SZ）被深交所下发问询函，诘问筹办情形、用度拉长女装、新收购公司事迹情形及存货贬价计提等事项。

　　钛媒体APP幼心到，朗姿股份此前收到问询函并没有披露，而是5月16日直接发表布告对问询函实行答复。投资者也相称惊讶，纷纷展现：“什么时间发的问询函、为什么没有布告？”

　　昨年朗姿营收微增1.19%，然而增收不增利，公司三费腐蚀九成毛利，导致净利润下滑超90%。分营业来看，朗姿的女装正在加大营销力度后仍是卖不动，昨年唯有女装板块录得赔本，且正在存货积存下公司不得不大幅计提存货贬价失掉。同时，其医美营业结余才干逐年下滑，昨年净利率仅0.15%，若不是昆明韩辰并表，朗姿医美板块事迹将越起事看。可见，深交所对公司的闭切并不是没有意思，问询函中无不揭发着朗姿股份堪忧的“钱景”。

　　截至5月17日收盘，朗姿股份报24.48元，较岁首高点30.32元已跌去23.86%，总市值蒸发超25亿元。

　　朗姿股份要紧营业为时尚女装、医疗美容、婴童打扮三大板块。2022年，举动网红医美观点股，那时尚女装营业竣工交易收入15.35亿元，占比39.58%，仍是第一大收入开头。而医疗美容营业竣工交易收入14.06亿元，占比36.25%；婴童打扮营业竣工交易收入8.78亿元，占比22.63%。

　　年报显示，2022年公司竣工交易收入38.78亿元，同比拉长1.19%; 竣工归母净利润1607.59万元，较上年的1.87亿元同比低重90.73%。而正在毛利率较为牢固的情形下，酿成事迹下滑的要紧因由是各项用度均有所拉长。

　　因为朗姿股份所正在的女装和医美机构行业星散度均较高、比赛激烈，导致获客本钱居高不下，获利并谢绝易。昨年公司三费合计20.67亿元，正在毛利润中的占比已超90%，也示意公司产物和营业处于红海，且公司比赛力弱，筹办较为障碍。

　　为此，深交所正在问询函中恳求公司连合各营业板块贩卖营业必要、同业业可比公司贩卖用度率、贩卖用度及照料用度组成等情形，诠释贩卖用度率较高、贩卖用度及照料用度同比改观高于收入增速的因由及合理性。

　　贩卖用度方面，2022年公司贩卖用度为16.45亿元，同比拉长6.11%，而营收仅增1.19%，显示加大营销的效益不尽如人意。个中，女装板块贩卖用度最高，达7.27亿元，同比拉长5.73%。个中告白饱吹费上升22.14%，装修摊销与折旧费上升46.59%。但女装反而是朗姿股份独一营收下滑的板块，同比降幅为9.26%。

　　此表，昨年朗姿的贩卖用度率高达42.41%，拆分来看半岛APP，女装、医美和绿色婴童的贩卖用度率均超同业可比公司。

　　照料用度方面，公司的照料用度净增3427.16万元，涨幅为11.30%，到达3.31亿元。朗姿股份正在答复函中展现，为晋升照料质料，饱动精采化照料，公司为女装板块新增了人力、财政BP照料岗亭、审计职员、企宣商务职员等，人为本钱上升30.37%。

　　同时，为配合医美营业的精采化照料恳求及升高公司摒挡的筹办照料作用，公司按区域划分大区并建立大区职业部，从而加大了对各大区症结岗亭照料人才的引进，导致2022年照料团队人为本钱拉长24.94%。不表年报显示，昨年朗姿股份的行政职员扩大67人，财政职员却少了28人。

　　就女装营业来看，昨年受国内经济下行、需求削弱等成分影响，我国打扮内销墟市光鲜下滑，朗姿女装板块营收低重9.26%。

　　公司展现，受墟市大处境成分影响，昨年旗下各女装品牌加快向新零售转型，线%。不表因为线上渠道完全占比力幼，女装贩卖的要紧贩卖渠道仍然是线下店。钛媒体APP幼心到，公司昨年紧闭了少少筹办店效低的线日，朗姿股份的女装营业具有直营门店共399家，比上腊尾低重26家。但闭店之后，店效仍有所下滑，从2021年的316.12万元/年降至289.83万元/年。

　　衣服卖不动，存货天然也大幅拉长。2022腊尾朗姿股份存货账面价格为12.11亿元，同比增16.28%，个中女装存货同比增17.11%。因为对1-2年的货物消化缺乏，昨年公司共计提3141.35万元存货贬价失掉，远高于2020年、2021年的8.42万元、18.59万元，单女装板块就计提1740.45万元。

　　其它，固然是打扮生意发迹女装，但朗姿对打扮却没有那么“上心”，大个别造作也非“亲力亲为”。目前朗姿女装产物要紧采用委托加工和定造坐褥形式，完整自造坐褥的比例仅占5.61%。因公司坐褥线万件。深交所对此恳求公司诠释委表坐褥比例较大的全体因由，对坐褥本钱、毛利率等方面的影响，及公司实行质料管控的要紧法子。

　　朗姿股份正在回函中称，公司聚焦高净值营业，要紧努力于品牌筹办及产物安排及贩卖，将坐褥营业通过与优质专业供应商互帮的体例升高公司完全的作用，仅将个别较为纷乱的个别幼批量产物坐褥营业由公司工场结束，以确保产物的质料。对委托加工和定造坐褥的产物，公司正在坐褥流程中委派驻厂跟单员对货物实行监视检讨。不表上述分歧坐褥体例的毛利率全体数据，朗姿并未给出。

　　要是说朗姿目前越发聚焦医美营业，那医美板块结余才干是否更强？结果上，2019年至2022年，朗姿医美营业毛利率划分为57.74%、54.34%、51.83%、49.54%；净利润划分为14.38%、9.85%、1.45%、0.15%，呈直线年，运营工夫正在三年以下的次新机构与新设机构均陆续赔本，贩卖净利率划分为-8.59%和-377.69%。而老机构的贩卖净利率也下滑至4.99%。

　　昨年朗姿医美板块竣工归母净利润1192.55万元，原本很大一个别归功于刚收购来的昆明韩辰。昆明韩辰2022年经审计净利润为1480.52万元，若没有并表昆明韩辰，医美板块净利润将越起事看。

　　偶然的是，昆明韩辰昨年方才竣工扭亏，其2021年交易收入为1.67亿元，净利润为-1866.05万元，2022年竣工交易收入1.95亿元，净利润为1480.52万元，扣除非往往性损益后净利润为1,516.23万元，事迹答应结束率为102.31%。而其事迹卒然好转也惹起了贸易所的质疑，深交所恳求公司连合收入确认战略及与同业业公司不同情形，诠释是否存正在本申报期内提前确认收入、延后确认用度等调整利润的情状。

　　然而，昆明韩辰的事迹是否具备可陆续性尚有待巡视，终归昨年的结余要紧是通过大幅缩减贩卖用度而来，若贩卖用度率庇护稳定，企业仍然难逃赔本的运道。而且正在获客本钱继续拉长的医美行业，范围和利润也越来越难以兼顾。（本文首发于钛媒体APP，作家翟碧月 ）

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